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補缺口心態擾動大盤 硬科技邏輯難言終結

2019-05-24 06:26  來源:中國證券報

    5月23日,兩市繼續縮量調整。數據顯示,上證綜指下跌1.35%,報收2852.52點。由于外部環境的短期不確定性,眼下市場心態正糾結于——下方缺口何時回補以及之后是否二次探底。

    分析人士指出,從亢奮到快速調整,市場情緒難免急躁,但當下不同于2018年情形,在基本面支撐下,短期回調不會動搖2019年“熊轉牛”的大格局。后市的上行動力有望來自科技品種,自主可控是主要方向。

    猶豫心態凸顯

    從5月6日滬指跳空低開以來,市場整體在上方2986.54點-3052.62點缺口(5月6日)和下方2804.23點-2838.38點缺口(2月25日)之間震蕩。

    A股市場有逢缺口必補的說法,下方缺口不補,始終是懸在投資者心頭上的“達摩克利斯之劍”,而近期外圍不確定因素加重了這個心理暗示。

    “單就A股自身運行而言,如果下方缺口回補,有可能意味著技術牛市的結論失效,進而考驗前期2440的低點。”市場人士對中國證券報記者表示,2月25日上證綜指跳空高開突破年線,正式確立本輪技術牛市。由于這種心態,導致近期指數反彈無力后縮量運行。

    也有市場觀點認為,這種心態背后是過度放大了外部事件對A股運行的影響力。即使未來一段時間內非基本面因素出現反復,其對市場的影響也是邊際遞減。

    “決定股市中長期走勢的核心因素是企業的盈利指標。”國信證券策略分析師燕翔表示,從2019年上市公司一季報數據來看,A股已經出現了利潤增速觸底反彈、ROE水平止跌企穩跡象,上市公司業績增速的拐點大概率已經出現,這正是2019年市場環境與2018年情況最大的不同。

    核心邏輯未動搖

    負面情緒蔓延使部分投資者不能客觀看待后市運行方向。聯訊證券策略分析師殷越表示,回顧過去幾輪牛市,在經歷第一波快速上漲后都會迎來調整,調整幅度在15%左右。如果以上證綜指3288點為基準,本輪最大調整幅度接近14%,已經較為充分。

    國都證券策略分析師肖世俊表示,當前已處于估值底部,股指繼續回調空間有限。這次底部區間的震蕩時間可能拉長。不過,中長期看,在經濟增速企穩、結構優化及制度改革紅利驅動下,A股結構性牛市仍可期。

    “本輪行情的核心驅動力在于經濟轉型過程中對資本市場的重新定位,目前核心邏輯尚未變化,而改革創新有望成為后續提升股市風險偏好的重要因素。”長城證券策略分析師汪毅表示。

    分析人士認為,無論是自身縱向比較,還是與全球其他市場橫向比較,當前A股仍具性價比。從大方向上看,市場整體趨勢是上行的。短期來看,震蕩整固是積聚上升力量的必然過程。

    招商證券策略分析師張夏表示,自主可控主題有望成為下階段的核心主線。中泰證券策略研究指出,目前核心資產+硬科技是主要配置方向。

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